周生生:加盟方式行业内部超过,路子下沉高速扩展

Q1业绩符合预期

中高级钻石珠宝当先集团,路子+供应链优势明显

    “品牌+供应链整合+门路”加快重组,维持“买入”评级

   
维持盈利预测,维持“买入”评级。公司以钻石为大旨品类,以金饰为人气产品,选取轻资金财产、整合运维型经营计谋,专注品牌运转、门路管理、产品研究开发和供应链整合,品牌与门路价值优秀。职员和工人持有股票安排,展现公司信心。臆想公司2018-20年EPS分别为1.53/1.86/2.26元,当前股票价格对应PE20x/16x/14x,维持买入评级。

    门路当先,收益于三四线花费进级,维持“买入”评级

   
公司出席商+钦命供应商形式行业内部当先,展店扩大技能、特别是三四线城市门路下沉手艺能够,成为集团神速创设规模效果与利益和品牌效应的根本基础。收益于非凡的轻资金财产运转格局,集团展店进程标准当先,毛利本领亦处在行当较高水准。公司门路减价水平在行业内部较高,随着规模效果与利益和品牌效应持续进级,今后设有纯利率进步的意料。

   
17年上市以来,公司展店提速分明,估摸今后年年展店数量300家;叠合门店产品结构调治,同店增加可以。公司于十五周岁末和18年二月先后推出股权激励安顿和职工持有股票(stock)布置,以往业绩成长可期。公司利用主动的竞争政策,有一点都不小可能率攫取更加高市肆份额。推测18/19/20年EPS分别为1.54/1.94/2.36元,同期比较增加27.2%/26.2%/22.2%,当前股票价格对应18年市盈率仅为17.2倍,维持“买入”评级,提议积极关切。

2018一季报:营收9.38亿,同期相比较增16.91%;归母净利1.61亿,同比增28.74%;EPS为0.34元。公司预测二零一八年1-一月归母净利同期相比较增15~30%至3.03~3.43亿。

    毛利技术相比更始,净利率优化1.57pct

   
富裕阶层兴起开支跳级、婚嫁必要稳固、年轻一代登上开销舞台三上边因素共同推进珠宝市场回暖,未来珠宝行业层面升高可期。如今,中型小型城市花费须求增进,二三线城市花费者成珠宝开支潜在力量。各珠宝零售商铺纷纭路子下沉抢滩三四线市镇。

营业收入业绩增长速度略超预期

   
收入端深入分析:2018Q1营业收入9.38亿,同期比较增16.91%。报告期内继续通过参加方式加速向三四线城市展店速度,一季度新扩大门店109家(加盟店新开113家,自己经营店关闭4家),远超越2017上八个月49家,门店总的数量高达2833家(加盟2561+自己经营272),路子下沉完善,经营出售网络不断扩充。

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